طلا در آستانه صورتجلسه فدرال رزرو؛ بازار چشم‌انتظار سیگنال جدید نرخ بهره

📅 تاریخ انتشار: ۲۹ بهمن ۱۴۰۴ 🔄 آخرین به‌روزرسانی: ۲۹ بهمن ۱۴۰۴

بازگشت نسبی قیمت طلا در شرایطی رخ می‌دهد که انتظارات برای کاهش نرخ بهره در ایالات متحده تقویت شده است. در روزهای اخیر، داده‌های تورمی ضعیف‌تر از انتظار و اظهارات برخی مقامات پولی، گمانه‌زنی‌ها درباره آغاز چرخه کاهش نرخ بهره از ماه ژوئن را افزایش داده‌اند. این موضوع به طور سنتی از قیمت طلا، به‌عنوان دارایی بدون بازده، حمایت می‌کند؛ زیرا کاهش نرخ بهره هزینه نگهداری این فلز گران‌بها را کاهش می‌دهد.

در همین راستا، رئیس فدرال رزرو شیکاگو اعلام کرده است در صورت تداوم روند نزولی تورم و بازگشت آن به هدف ۲ درصدی، امکان چند مرحله کاهش نرخ بهره در سال جاری وجود دارد. این موضع در کنار آمار ضعیف‌تر تورم مصرف‌کننده که هفته گذشته منتشر شد، انتظارات بازار برای کاهش هزینه استقراض را تقویت کرده و تقاضا برای طلا را افزایش داده است.

با وجود این فضای نسبتاً انبساطی، شاخص دلار آمریکا همچنان تمایل ملایمی به رشد نشان می‌دهد. تقویت نسبی دلار، به همراه کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی، عاملی است که می‌تواند مانع جهش پرقدرت قیمت طلا شود. در روزهای اخیر، ازسرگیری مذاکرات میان آمریکا و ایران و همچنین ادامه گفت‌وگوهای مرتبط با بحران اوکراین، تا حدی از نگرانی‌های بازار کاسته و فضای ریسک‌پذیری را در بازارهای سهام تقویت کرده است. چنین شرایطی معمولاً از جذابیت دارایی‌های امن مانند طلا می‌کاهد.

تقابل سیاست پولی و ریسک‌های ژئوپلیتیک

بازار اکنون در نقطه تلاقی دو نیروی متضاد قرار گرفته است: از یک سو، انتظارات برای کاهش نرخ بهره که به نفع طلاست و از سوی دیگر، دلار نسبتاً قوی و کاهش ریسک‌های سیاسی که فشار نزولی ایجاد می‌کند. انتشار صورتجلسه FOMC می‌تواند این تعادل شکننده را بر هم بزند. اگر لحن گزارش حاکی از تمایل جدی‌تر به تسهیل پولی باشد، احتمالاً فشار بر دلار افزایش یافته و طلا فضای رشد بیشتری خواهد یافت. در مقابل، هرگونه نشانه از احتیاط یا تأخیر در کاهش نرخ بهره می‌تواند به تقویت دلار و محدود شدن رشد طلا منجر شود.

در کنار این عوامل بنیادی، داده‌های مهمی نیز در راه است. آمار بخش مسکن، برآورد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ و شاخص تورمی مورد علاقه فدرال رزرو یعنی PCE هسته، می‌توانند انتظارات بازار را درباره مسیر سیاست پولی تغییر دهند. معامله‌گران حرفه‌ای به ویژه به داده‌های تورمی توجه دارند، زیرا هرگونه انحراف از روند کاهشی می‌تواند سناریوی کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد.

از منظر تکنیکال، طلا در نمودار چهارساعته موفق شده از میانگین متحرک ساده ۲۰۰ دوره‌ای حمایت بگیرد و بالای آن باقی بماند؛ سطحی که در محدوده ۴۸۳۳ دلار قرار دارد و نقش حمایت دینامیک را ایفا می‌کند. شیب صعودی این میانگین نشان می‌دهد ساختار کلی بازار هنوز به نفع خریداران است. با این حال، شاخص‌های مومنتوم سیگنال قاطعی ارائه نمی‌دهند. اندیکاتور MACD همچنان زیر خط سیگنال قرار دارد، هرچند کاهش شدت هیستوگرام منفی می‌تواند نشانه‌ای از تضعیف فشار فروش باشد. شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز زیر سطح میانی ۵۰ قرار دارد که بیانگر احتیاط خریداران است.

در مجموع، طلا در مرحله‌ای قرار دارد که نیازمند یک محرک قوی برای تعیین مسیر بعدی است. صورتجلسه فدرال رزرو و داده‌های تورمی پیش‌رو می‌توانند این نقش را ایفا کنند. تا آن زمان، بازار احتمالاً در محدوده‌های فعلی نوسان خواهد کرد و معامله‌گران ترجیح می‌دهند پیش از اتخاذ موقعیت‌های بزرگ، سیگنال‌های روشن‌تری دریافت کنند.